迪拜:在优雅的棕榈滩度假胜地，鲍比·贾恩(Bobby Jain)做了数十亿美元的宣传。
阿布扎比投资局是他的听众，是世界上最大的石油财富之一的管理者，对贾恩来说，是他新对冲基金的完美客户。
他在酒店的海鲜餐厅展示的愿景是雄心勃勃的，甚至是前所未有的。
他将孵化出一个庞大的、完全成型的对冲基金，从第一天起，该基金将交易六种策略，并在全球雇佣数百名员工。
它需要在一场昂贵的人才争夺战中迅速找到有天赋的交易员，在几个月的时间里建造复杂的基础设施，并筹集足够的投资者资金来支付这笔费用。
即使其中一个目标未能实现，也可能使整个计划在开始之前就陷入困境。就连Jain也把这次演习比作三架飞机同时着陆。
许多投资者离场观望，怀疑这种做法偏离了对冲基金的典型策略——从小做起，从那里开始积累。
虽然贾恩最初的目标是达到创纪录的100亿美元，但后来他把这个目标减半了。
不过，曾是Millennium Management创始人伊兹?英格兰德(Izzy Englander)助手的贾殷赢得了包括中东主权财富基金在内的主要投资者的信任投票，该基金最终向他提供了约10亿美元。
他总共筹集了53亿美元，这是自ExodusPoint资本管理公司在2018年创纪录的80亿美元首次亮相以来最大的一次发行。
对了解贾殷融资情况的20多名人士的采访，让我们得以深入了解这位前Millennium联席首席投资官是如何在本月早些时候成功推出有史以来规模最大的对冲基金之一的。
为了达到他削减后的目标，他采取了收费减免等诱人措施，表明投资者对多策略对冲基金的兴趣在业绩一般、长期锁定期和其他基金成本上升的情况下大幅下降。
让投资者参与只是第一步。接下来的事情将是对53岁的贾殷前所未有的考验。
对冲基金研究公司PivotalPath的创始人Jon capplis表示:“有很多变化的部分，这是以前从未有过的，这种水平的投资组合经理横跨多个资产类别和策略。”
“显然，这次发布投入了大量的思想和资金。不过，前几个月将受到密切关注。”
支持该公司的客户说，他们的投资最终是押注于Jain，他帮助Millennium推出了新的战略，并开发了核心风险手册。
现在，他必须证明，他可以在没有全球最大对冲基金之一的资源的情况下，创造出类似千禧年的业绩。
即使在最好的时期，为一家新的对冲基金筹集资金和招聘员工也是一项挑战。但这是多年来最恶劣的气候之一。
潜在客户手头的现金减少了，原因是长期的交易荒抑制了私募股权的支出，而对冲基金正在争夺稀缺的人才。
此外，Jain的愿景比其他大多数首次亮相的人更雄心勃勃，他受到了更大的关注。
该公司、Jain和阿布扎比投资局均拒绝置评。
如果对冲基金随着时间的推移而改变策略，它可能会重复系统、人力和费用。贾恩得出结论，他的公司可以通过建立一个已经为所有战略做好准备的中央操作系统来避免这些低效率问题。
固有的挑战
熟悉Jain想法的人说，他希望他的公司能够在未来增加资产和人才，而不会产生大量的运营成本。
“我们正在建立一个单一的、跨资产的、现代化的运营平台，这在业内是罕见的壮举，”Jain在给投资者的一份报告中说。
“虽然这在发布时更加密集，但它避免了顺序构建中明显存在的固有挑战、复杂性和成本。”
Jain Global推出了一只拥有40多名投资组合经理的对冲基金。
它将深入研究宏观经济主题和套利策略，不仅交易股票和信贷工具，还交易实物商品。
它还将探索私人信贷，比如从银行资产负债表上剥离风险的综合风险转移。
Jain正在建立一个计算机驱动的投资业务，这可能是它最复杂的任务。
“开展一项新的量化业务真的很难，”量化之战会议的创始人巴特·凯勒曼(Bartt Kellermann)说。
“你需要三个主要要素，它们都很昂贵:硬件、数据和人才。”
在建立自己的量化部门时，Jain的公司将融合两种方法。
交易员将根据每个人创造的利润获得报酬，就像那些在Millennium等公司独立工作的人一样。
与此同时，他们将以D.E. Shaw等更具协作性的公司的方式，共同开发模型并共享基础设施。
尽管Jain Global预计，每项业务对回报的贡献都将大致符合其预期的配置分解，但一些投资者表示，他们预计量化部门可能需要数年时间才能发挥作用。
该公司还没有给客户设定业绩目标，但一些投资者说，他们希望首个全年的回报率至少达到10%。
客户还获得了所谓的未来产能，如果他们喜欢他们所看到的，他们以后可以投资更多。
贾恩还允许他们与他的公司一起参与潜在的未来投资。
一些客户赞赏律所对投资者更为友好的法律条款和具有吸引力的流动性条款。
在Jain Global获得投资者的资金后，他们可以在三年内收回资金，而跨国竞争对手则需要五年。
尽管有这些保证，Jain的首次亮相还是唤起了人们对Exodus Point的回忆。
该公司大约六年前由千禧基金的校友迈克尔?盖尔班德(Michael Gelband)创立，目前仍在努力推动其量化和股票业务，尽管在成立之初筹集了80亿美元，但其回报率大多不高。
尽管表现平平，但多位投资者表示，他们计划至少观望一年，直到贾恩展现出他的能力。
一些人评论说，在竞争对手的店铺里，没有高调的明星交易员。
贾恩有意避免为这些人才支付巨额薪酬，否则这些薪酬会转嫁给投资者。
其他见过该公司新员工的投资者表示，贾恩敞开大门，让他们有机会接触到他的投资组合经理和业务主管，这让他们印象深刻，就像许多新基金一样。
负责德邵公司综合风险转移投资组合的西里尔?帕特马纳坦正在组建Jain的SRT部门。
David Willmor和Peter Bolland领导着量化业务，他们曾在Schonfeld Strategic Advisors最成功的外部团队之一工作过。
魅力和欲望
在基本面股票团队中，一些投资组合经理可能会从公司所谓的中心账面中获得利润分成，公司在中心账面中放大了一些押注。
相比之下，Millennium和Citadel将这些利润归自己所有。和一些同行一样，贾恩不会推迟薪酬。
据了解他的人说，在一个以易怒的人著称的行业里，贾恩的魅力和渴望被人喜欢的愿望脱颖而出。
他告诉人们，他希望有一天他的客户会想拥抱他，就像他在千禧基金工作期间的一些客户那样。
他还以组建团队、管理复杂的业务以及洞悉这些部门如何协同工作的大局而闻名。
他被描述为一个理智的、几乎像哲学家一样的人，一个以矩阵和复杂模式思考的人，在细节和宏观思想之间跳跃。
现在他已经做到了，风险很高。贾恩有12个月的时间让投资者的资金发挥作用，并证明他的新团队能够产生可观的回报。- - - - - -布隆伯格
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