马克·琼斯
路透伦敦8月10日电- - -欧洲首家获得欧洲央行批准的信用评级机构scope承诺将更加重视欧元区应对危机能力的提升，尽管该机构对意大利和法国的前景表示担忧，并警告称荷兰大选结果可能影响其令人垂涎的aaa评级。
通过加入欧洲央行(ecb)用来判断政府债券抵押品价值的一个即将成立的五人小组，总部位于柏林的Scope可能在未来的任何金融市场危机中发挥重要作用。
这也实现了自15年前欧元区债务危机最严重时以来政策制定者对欧元区国内参与者的雄心壮志，当时标普和穆迪(NYSE:MCO)等美国评级机构的大规模评级下调被公开指责为引发动荡的罪魁祸首。
Scope表示，它的欧洲根基让它对欧元区自身的发展方式有了一种原生的认识，这也是它成为第一家恢复希腊投资级评级的机构的部分原因。希腊是金融危机的典型代表。
“我们的一个显著特征是……当被问及该机构如何与标准普尔、穆迪、惠誉和DBRS晨星(欧洲央行名单上的其他公司)进行评级比较时，Scope首席主权评级分析师Dennis Shen表示。
沈在本月早些时候赢得欧洲央行批准以来的首次深度采访中对路透社表示:“我们非常重视这种制度上的加强。”他举了一个例子，说明与新冠病毒相关的支持措施将如何在大流行之后持续下去。
尽管欧元区已承诺“不惜一切代价”，并在疫情期间首次联合发行债券，但其债务负担仍令人瞠目。
意大利、法国、西班牙、葡萄牙、比利时和希腊的债务与gdp之比都远高于100%，而塞浦路斯、爱尔兰和卢森堡等欧元区成员国预计在未来五年内用于偿还债务利息的税收占比将有所下降。
到2028年，意大利的这一数字预计将接近10%。Scope给意大利的评级为“稳定”，但“风险依然存在，”沈说，“鉴于经济增长疲软和财政前景”。
意大利也是未来几年欧盟过度赤字程序(EDP)可能涉及的国家之一，该程序将在技术上阻止欧洲央行在市场再次崩溃时使用其对抗危机的传输保护工具(TPI)。
"如果意大利发现自己处于收益率再次上升的不利局面，且市场不确定其债务是否有资格接受欧洲央行的任何干预，那么意大利将很脆弱，" Shen表示。
下一个危机
当商业银行向欧洲央行借款时，欧洲央行使用其认可机构提供的最佳评级来确定债券的抵押品价值。
AAA级到A级债券的价值比BBB+级到BBB-级债券的价值高出5%左右，而低于AAA级的债券则不符合资格，除非欧洲央行通融规则。
在欧元区危机期间，总部位于加拿大的DBRS为意大利提供了一条生命线，将其评级维持在a-的时间远远超过标准普尔、穆迪和惠誉，因此该国政府债券在关键时刻保持了最大的抵押品价值。
该公司旗下只有不到12位主权评级分析师。该公司最近也将葡萄牙的评级上调至a -，但实际上警告称，法国的AA评级可能会被调降至负面展望。
“财政部一直在采取措施——这确实对债务轨迹产生了一些(有利)影响，特别是如果这伴随着更强劲的增长，”沈说，他仍然预测法国的债务到2028年将达到GDP的112%。
这可能对未来任何危机都不是好兆头，因为届时借贷水平可能再次跃升，而且鉴于目前的通胀环境，预计将有助于侵蚀债务。
他说，上周荷兰大选中极右翼的威尔德斯(Geert Wilders)获胜，也可能对评级产生影响。
“从长远来看，治理风险对全球仅存的aaa级主权国家之一来说是一个挑战……但评级并非迫在眉睫。”
