吉隆坡：林吉特可能会横盘，年底预测林吉特兑美元汇率为4.45林吉特。
大马银行集团（AmBank Group）首席经济学家Firdaos Rosli认为，马来西亚经济在未来12个月有充足的扩张空间，令林吉特相对其他货币保持相对有利的地位。
此外，他表示，投资上升周期似乎已经开始，这可能会带来更健康的增长和更高的生产率，与其他主要经济体和地区经济体面临的多重逆风形成鲜明对比。
“因此，我们认为林吉特仍然受到健康的国内前景的良好支撑，”他在今天的银行宏观经济展望简报会上表示。
在货币方面，马来西亚国家银行（BNM）承诺将其隔夜政策利率（OPR）维持在其认为宽松的水平，加上美联储（Fed）比之前预期的宽松路径要慢，应该会使收益率差异保持相对较小。
这种情况预示着令吉的潜在收益，尤其是考虑到估值指标。他说，以实际有效汇率（REER）为基础，林吉特仍然被低估，尚未恢复其大流行前的价值。
他说：“即使我们将目前的水平与（2004/2005年实行联系汇率制度后的）1美元兑3.80林吉特左右的历史平均水平进行比较，林吉特仍有升值空间。”
他指出，另一个可能提振人民币的不确定因素是出口收益的可能转换。
外汇存款随着林吉特的疲软而增加，这些收益的任何汇回都将提供额外的支持。
Firdaos表示，鉴于自2023年5月将基准OPR提高至3.00%以来目前的暂停，他预计国行将至少在2025年上半年（1H 2025）保持OPR稳定。目前的中性利率与国家银行的评估一致，即当前的货币政策立场支持经济增长。
“然而，随着全球央行继续放松货币政策，我们认为，如果经济增长的下行风险加剧，国行将保留充足的政策空间来进行操作。”
他表示：“在这种背景下，下一次加息可能是降息，而不是加息，尽管这在2025年第三季度之前不太可能实现。”
在通货膨胀方面，他表示，随着生产成本的降低，预计通货膨胀将在短期内得到控制，这反映在自2024年9月以来连续三个月的生产者通货紧缩中。
然而，到2025年，随着高基数效应的消散和成本推动因素的加剧，通胀压力可能会逐渐上升。
主要的上行风险包括预计在2025年中期实施RON95补贴合理化，以及2025年7月开始电价可能上涨。他表示，RON95和电力分别占CPI权重的5.5%和2.7%。
不过，预计影响将是可控的，因为政府已保证，补贴合理化只会影响收入最高的15%人群。
“我们预计，2025年的平均通胀率将在2.5%至3.0%之间，与官方2.0%至3.5%的预测区间一致。
他补充说：“额外的通胀风险可能来自美国潜在的关税，这可能会增加进口成本，进一步放大价格压力。”
至于美元，Firdaos表示，由于与美国总统唐纳德·特朗普、货币政策和地缘政治问题相关的不确定性，美元在2025年将出现波动。
“我们预计美元将保持强势，但承认某些因素可能逆转其涨势。目前，美元反映了其在特朗普1.0时代的表现，这一次它可能会在更长时间内保持高位，”他说。
美联储正在进行的降息区分了当前的情况，但对特朗普关税2.0的担忧将增加贸易冲突加剧的可能性，从而通过避险需求使美元走强。
美元走强的另一个同样重要的关键因素是美国通胀上升的前景，以及围绕美联储宽松路径的不确定性。——马来西亚
