一个退休老人在家里喝咖啡。LEHTIKUVA
人口发展要求进行改革。在过去的15年里，总生育率已经从1.9下降到1.3，这从根本上说意味着大约三分之一的孩子将不会出生，而这些孩子原本应该为当前的工作年龄人口支付养老金。
假设移民和移民之间保持平衡，则需要2.1的生育率来维持目前的人口。
鉴于削减养老金或提高养老金缴款所带来的不安，迄今为止公开讨论的为数不多的解决方案之一，是允许与收益相关的养老基金承担更大的股票风险，以追求更高的投资回报。
阿尔托大学(Aalto University)金融学教授维萨?普托宁(Vesa Puttonen)向该报表示，他对允许杠杆化的前景感到困惑。
他说:“这听起来像是一种骗局，用来转移人们对养老金体系真正重要的发展需求的注意力。”他认为，更重要的是要像瑞典那样，控制养老金投资成本，增加个人养老金储蓄者的选择自由。
瑞典的工薪阶层可以决定如何投资他们养老金储蓄的一小部分。在芬兰，养老基金用大约1%的资产来支付其投资活动的成本。
Puttonen补充说，借款不是解决办法，因为养老金体系的负债是其资产的三倍，约为7,500亿欧元。
他估计，与其杠杆化，不如将养老基金投资组合中的股票比例提高至或至少接近100%。由于预期回报率较低，降低债券比例将是理性的，而且如果允许基金杠杆化，降低债券比例也是完全必要的。
芬兰养老基金目前将大约一半的资产投资于股票。他们对股票的敞口受到审慎规则的监管，因为股票不仅提供更高的潜在回报，而且也承担更高的风险。
Puttonen强调，鉴于杠杆被认为会迫使投资者在股价下跌时抛售股票，从而加剧股市波动，因此也有必要允许养老基金承担更大的风险，并放宽审慎规定，以确保它们在市场下跌时不会被迫抛售。
Varma Mutual Pension Insurance Company首席执行官里斯托?默托(Risto Murto)拒绝就个别提议置评，但他提醒称，全球很少在养老金投资中使用杠杆。他补充说，丹麦的终身养老金制度ATP是少数几个使用杠杆的养老金制度之一。
Aleksi Teivainen – HT
