PETALING JAYA:鉴于股票估值过高，双威建设集团(SunCon)的“风险回报”特征似乎不那么吸引人了。
这是因为，根据大华继显(UOBKH)的研究，SunCon的盈利增长是由其强劲的订单补充所推动的，这在过去七个月的股价上涨中得到了充分的反映。
UOBKH Research指出，SunCon正在等待更好的催化剂，大型项目的潜在奖励和更多与数据中心相关的私人就业流动已经反映在积极的股价走势中。
年初至今，受马来西亚建筑行业乐观情绪的推动，SunCon指数已飙升逾140%。
“在我们看来，SunCon目前的估值略高，目前的市盈率为2025年的21.4倍(加上五年平均水平以上的一个标准差)。”
大华银行研究将SunCon的评级下调至“持有”，但将目标价从之前的每股4.32令吉上调至4.78令吉。
该研究机构表示，SunCon目前的订单额为79亿令吉，而今年迄今为止的就业收入为33亿令吉。
SunCon管理层已将其2024年订单目标修订为40亿至50亿令吉，而最初的目标是25亿至30亿令吉。
UOBKH Research表示:“虽然SunCon目前的招标金额为200亿令吉，但我们仍然乐观地认为，该集团有能力在2024年剩余时间和2025年获得更多合同。”
值得注意的是，在越南宋口2号热电厂(SH2P)项目终止后，SunCon的招标书从之前的260亿令吉缩减至200亿令吉。
越南工业和贸易部于7月1日终止了SH2P项目，因为主要项目运营商没有纠正项目所需的财务安排。
SunCon在该项目中55%的股份，以提供工程、采购和建筑(EPC)工程，相当于62亿令吉。
与此同时，UOBKH Research警告称，SunCon可能面临投入成本加速的潜在阻力。
尽管营收增长强劲，但该研究公司并未排除运营成本上升可能压缩利润率的可能性。
回顾一下，该集团早些时候曾强调，更高的销售和服务税(从6%到8%)以及柴油补贴合理化的实施可能会影响其2024年的利润率。
从理论上讲，这两项政策都将导致建筑材料价格上涨，从而侵蚀顺控正在进行的项目的利润率。
它补充说:“我们的渠道检查显示，2024年第二季度(2Q24)，主要建筑材料(如平均钢筋价格)同比上涨1.8%，达到每吨2815令吉，而散装水泥的平均价格在2Q24也小幅上涨1.9%，达到每吨380令吉。”
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