华盛顿——日本央行下周将维持超低利率，这可能表明，由于对美国经济衰退的担忧正在消退，日本央行的政策前景不那么温和，同时也需要阻止投机者过度压低日元汇率。
自今年3月结束长达10年的激进刺激计划以来，日本央行已暗示有意继续将利率从极低水平上调。但在7月份的加息被指责引发市场暴跌后，美联储被迫淡化了强硬的信息，并承诺缓慢加息，甚至暂停加息。
分析师表示，尽管日本央行似乎并不急于加息，但如果立场向不那么温和的方向倾斜，将突显其希望在下一步行动的时机上留下回旋余地。
这也可能有助于防止日圆进一步探底，推高燃料和食品进口成本，从而损及本已疲弱的消费。日圆近期再度跌势。
法国巴黎银行（BNP Paribas）首席日本经济学家河野龙太郎（Ryutaro Kono）表示：“随着日元再次下跌，日本央行可能会尽量避免发出看起来过于温和的信息。”
在10月31日结束的为期两天的会议上，市场普遍预计日本央行将维持短期利率在0.25%的水平不变。
在会后发布的一份季度报告中，美联储预计到2027年初通货膨胀率将维持在2%左右的预期不会有重大变化。
最近的国内数据大多支持日本央行的观点，即工资上涨和工资持续增长的前景正在支撑消费，并促使更多企业不仅提高商品价格，而且提高服务价格。
熟悉日本央行想法的三位消息人士称，劳动力短缺加剧也加剧了企业明年将继续加薪的预期。
“日本经济正走上复苏的轨道，”其中一位消息人士表示。另一位消息人士表示：“价格可能会继续上涨，因为许多公司尚未完全转嫁上涨的成本。”
日本央行可能会在报告中反映出在工资和物价方面取得的这些进展，这将突显其认为进一步加息的先决条件正在形成的信念。
达到适当的平衡
不过，市场将更加关注日本央行对风险的看法，因为上田佳彦强调，市场不稳定和对美国经济衰退的担忧是日本央行放慢升息步伐的主要原因。
上田裕和这个星期在华盛顿会见了主要经济体的财长之后，对全球经济前景表示了谨慎乐观的看法。
他周四表示，“对美国经济前景的乐观情绪似乎有所扩大，”不过这种乐观情绪是否会持续还需进一步观察。
日本央行还可能通过修改报告中有关未来政策指导的部分来暗示。在今年7月发布的最新报告中，日本央行表示，如果经济和物价状况符合其预测，它将继续加息。
消息人士称，理事会可能会讨论是否应在指引中加入有关风险或政策转变触发因素的额外措辞。
日本央行在3月份结束了负利率，并在7月份将短期利率上调至0.25%，原因是日本在可持续实现2%通胀目标方面取得了进展。
上田裕和曾多次表示，如果经济走势符合其预期，日本央行将继续加息。但他也表示，由于通胀仍然温和，央行并不急于采取行动。
路透调查的多数分析师预计，美联储今年不会加息，但多数人预计在3月前加息。
国际货币基金组织周四对日本央行7月加息表示欢迎，并呼吁央行逐步加息。
但政治上的不确定性和日元的再度下跌使日本央行的沟通复杂化。虽然日本政府希望谨慎行事，以避免扰乱市场，但听起来过于鸽派可能会给投机者提供抛售日元的借口——这是上田在华盛顿承认的一个困境。
“当存在巨大的不确定性时，你通常希望谨慎而渐进地前进。“但这里的问题是，如果你以非常、非常缓慢的速度推进，并制造利率将在很长一段时间内保持在低水平的预期，这可能导致投机性头寸的大量积累，这可能成为问题，”上田在周三对IMF的一个小组表示。
“我们需要找到适当的平衡。”
