Prabhudas Lilladher关于西门子的研究报告
我们最近参加了西门子印度公司(SIEM)的分析师会议，管理层强调，印度是母公司西门子股份公司(Siemens AG)的核心关注点，因为印度是他们增长最快的市场。强劲的经济指标，稳定的通货膨胀和利率以及疲软的商品价格预示着该国健康的资本支出环境。基础设施方面强劲的公共资本支出(预算支出的70-80%正在实施)将因私人资本支出的起飞而得到加强，当产能利用率达到80-85%时(目前为75-80%，疫情前为52-53%)，私人资本支出将完全启动。PLI计划使客户产生额外的资本支出，从而进一步使公司受益。关键机遇在于数字化和自动化、网络安全、数据中心、铁路、可再生能源、输配电等领域。从长期来看，我们对SIEM持乐观态度，因为1)SIEM通过专注于电气化、数字化和自动化，在多个行业拥有强大而多元化的业务;2)产品本地化;3)强劲的资产负债表;4)健康的公共和私人资本支出;5)专注于成本效率。
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前景
该股目前的市盈率为63.0倍/54.5倍/ SY24/25E。我们维持对该股的“累积”评级，目标股价为4,359卢比(之前为4,241卢比)，估值为60倍每股25美元(与之前相同)。
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西门子- 23 - 12 - 2023 -普拉布
